广发基金:市场情绪偏防御 后市仍需关注三大因素变化

 凯发k8国际     |      2022-07-30 18:18
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  上周A股小幅下行。其中上证指数下行0.94%,上证50下行0.60%,沪深300下行1.06%;中小综指和创业板指分别下行2.17%和3.64%。风格方面,稳定风格相对表现占优;具体到行业层面,建筑(6.19%)、钢铁(4.09%)和建材(4.00%)表现相对靠前。本周一,上证指数下行2.61%,沪深300下行3.09%,创业板指下行4.20%。从行业板块上看,仅农林牧渔板块取得正回报,成长板块领跌。广发基金表示,全球无风险利率急剧上升,成长风格受挫。当前A股市场情绪偏防御,适当配置稳增长相关板块可作为比较好的对冲手段。未来仍需重点关注能源价格、美债利率以及国内疫情等三大因素变化。

  上周四凌晨美联储公布3月FOMC议息会议纪要,主要披露了缩表细节,整体信号偏鹰派。关于缩表计划,后续预计美联储每月最大缩减量为950亿美元,其中包括600亿国债和350亿MBS,可能每三个月调节一次缩减量级。

  广发基金宏观策略部分析认为,纪要没有谈及何时开始缩表,但此次对操作细节讨论已经较为充分,5月议息会议上美联储大概率将宣布缩表开始。关于加息,纪要提出未来可能会有不止一次50个基点的加息,如果不是地缘政治冲突的不确定性,3月就会加50个基点。但目前市场已经预期充分,从利率期货市场的交易结果来看,目前市场预期5、6月各加息50个基点。受美联储鹰派信号的影响,上周美债利率大幅攀升,其中10年期美债利率上行32个基点超2.7%,全球范围内的成长风格受挫,出现普跌。

  广发基金表示,当前市场的核心担忧在于地缘政治冲突和疫情扩散,因此市场情绪偏防御。在上述两个担忧没有明显改善之前,适当配置稳增长相关板块可作为比较好的对冲手段。首先,稳增长板块在稳定风格上的暴露大,具有一定的防御属性;其次如果疫情不改善,需要稳增长政策加码,且近期政策和基本面高频数据有改善迹象,凯时app安卓

  广发基金同时指出,投资者仍需重点关注能源价格、美债利率以及国内疫情的变化。行业方面,可考虑兼顾稳增长和高景气,例如稳增长相关的建筑、建材以及高景气的光伏、电动车等。若疫情或者地缘政治冲突问题出现明显改善信号,预计市场情绪将有所改善,届时成长风格可能会再度占优。